三周期叠加共振 大军工投资价值凸显宝博体育
2022-11-22受地缘政治因素催化武器装备加速列装消息影响，本周一(11月21日)，尽管A股三大指数维持弱势震荡走势，但国防军工板块涨幅居前。对于军工板块后市行情如何演绎，机构普遍仍持较为乐观的态度。广发证券指出，军工板块关注度明显提升，有望逐步迎来产品周期、产能周期、库存周期“三周期”叠加共振，产能扩产逐步落地，亦有望进一步强化板块年度业绩释放确定性及持续性预期。中信建投也认为，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来。
最近针对军工板块，有券商提出了“大军工”的概念，不仅仅指军工行业迎来黄金时代宝博体育，军工上市公司加速涌现，还意在说明军工行业的范畴已大为拓展，涵盖军贸、民机、信创三个重要的“新”领域。这也意味着军工行业的市场空间和天花板，有望得到数量级的抬升。
展望后市，大国博弈加剧是长期趋势，军工投资价值长期向好，投资逻辑已由原来的“题材炒作”向基本面转变。从估值水平看，当前申万军工板块估值约为55.6倍，位于2020年以来38%历史分位的估值低位，具备较高的安全边际。对投资者来说也是难得的战略布局窗口。虽然军工板块投资价值凸显，但作为技术密集型产业，军工投资门槛高、投研难度大、细分板块众多，相较之下，借道专业的军工主题基金曲线入市性价比更高。
初步统计，当前市场上主动管理型军工基金不足30只，在超万只公募基金产品中属于稀缺资源宝博体育。其中长盛航天海工装备灵活配置混合型基金(000535)是业内首只军工主题基金，重点投资航空装备、航天装备、领土安全装备、海洋工程装备以及信息安全装备等5大方向。这也同新时代背景下的军工细分投资机会相契合。
目前长盛航天海工由长盛首席投资官王宁担纲。王宁是目前市场上从业年限最长的基金经理，累计任职时间超15年，历经多轮牛熊市考验，投研经验丰富，擅长从基本面出发选股投资资讯，极少参与概念和题材性投资，注重控制组合结构控制下行风险以保障业绩稳定。截至2022年三季末，长盛航天海工自2014年3月11日成立来回报率183.98%,超越业绩基准99.58%;在今年三季度三大股指跌幅均超10%的背景下宝博体育，该基金也表现坚挺，逆势收获6.35%的收益率，在同类2306只基金中排名10位。