昨天晚上，一则重磅会议的通告被各大媒体刷爆，主旨核心就是我们对于明年的经济指导思想，算是给明年的经济增长和相关政策进行定调，所以非常受市场关注，尤其是对投资者来说，将直接影响明年的投资策略，我们划重点，一个一个来聊。

　　首先是宏观经济，认为在肯定过往业绩的同时，我们的经济发展也面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，外部环境更趋复杂和不确定性。但是我们的经济韧性强，长期想好的基本面不会改变，我们要坚定不移做好自己的事情，不断做强经济基础，增强科技创新能力，坚持多边主义，主动对标高标准国际经贸规则，以高水平开放促进深层次改革、推动高质量发展。这里边后半句基本上是我们这两年的常规表态，毕竟经济结构和发展阶段已经不同了，未来提振内需打造内循环，坚持科技创新完善核心技术产业链，提振经济复苏将是一个艰巨的任务，所以我们既然看到这些问题，后边会有更加有的放矢，去刺激和完善这些薄弱环节。

　　其次是就业民生，要继续做好六稳和六保工作，特别是保就业保民生保市场主体，围绕保持经济运行在合理区间，加强和改善宏观调控，加大宏观政策跨周期调节力度，提高宏观调控的前瞻性针对性。加大对实体经济融资支持力度，促进中小微企业融资增量、扩面、降价。抓好重点群体就业，落实落细稳就业举措。推动财力下沉，更好支持基层政府落实助企纾困政策和保基本民生保工资保运转。这里重点强调的前提就是保持经济运行在合理区间，可见我们的一切前提都是为宏观经济增长服务的，也就是说重点工作可能会是抓大放小，用宏观经济统筹的方式来刺激经济，同时要求各部门要担负起稳定宏观经济运行的责任，积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前，由此可见政策和财政上将会有不小的刺激出台，而且要求宜早不宜晚，可见我们对于宏观经济保障制度上的迫切程度。

　　第三，对于货币政策，要求稳健的货币政策要灵活适度宝博体育，保持流动性合理充裕。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。这个表态跟2019年有些类似，翻回来看的线年的货币市场整体看是以稳为主的，毕竟在2018年底我们就启动了货币刺激，到了2019正是政策发力阶段，所以我们看到当年的长期利率相比之前一直都是比较平稳的，同期M1和M2也是从底部缓慢攀升，简单理解就是货币供给上不会有太大的放水，而宽信用周期则是基本确定，这跟我们当前的环境其实差不多，连续降准稳定了流动性，那么接下来肯定是刺激信贷放松门槛，鼓励企业借贷了，在这种宽信用周期下，市场的表现一般都不会太差。

　　第四，财政方面，要求积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。要保证财政支出强度，加快支出进度。实施新的减税降费政策，强化对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度，适度超前开展基础设施投资。这里边的重点有两个，一个是要保证财政支出强度，另一个是适度超前开展基础设施投资，这个在之前的历次会议中是没有出现过的，正好对应上面提到的政策发力适当靠前，也就是说我们的政策发力重心几乎可以断定就是基础设施建设，这里边就包含了传统基建和新基建项目宝博体育，如果真要分的话就是政策宏观肯定是新基建为主，而到了地方更多的则是传统基建，意味着明年这些板块将迎来不错的机会。

　　第五，关于房地产，基调明没有什么改变，依旧是要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展投资新闻。我们只需要关注最后几个字就行了，良性循环和健康发展，这基本上就奠定了房价以稳为主的趋势，不会让你暴涨，那样只会不断增加居民杠杆，让房地产金融这头灰犀牛越来越凶猛，同时也不会让它暴跌，这样等于自己触发了一直灰天鹅，所以，就先这么着吧。所以我们明年的宏观调控依旧是控制二手房的交易量和流动性，上游则是驱力让地产开发商去去杠杆，这样两头堵，基本上也就稳住了房地产暴发系统性风险的可能性，说白了就是用金融政策去调控地产楼市。站在这个基础上，我们现在已经找到了稳楼市的最佳手段，只要我们不主动把它搞崩溃，楼市也就这样了，所以未来的政策压力不会太大，基本上会一直延续当前的政策力度，不会去刺激拉动，也不会惹火上身。大家有这个预期就好，千万别再坐着炒房暴富到发财梦，未来的房价最好的表现也就是涨幅跟通胀持平，甚至很多地方都是缓慢下跌的，这是我们宏观经济发展趋势和过去十几年的房地产大周期决定的。

　　第六，就是我们投资者最为关注的券市场注册制，当前我们的市场注册制已经推行到了创业板和科创板，就剩下两个主板，作为试点板块科创板已经成立两年有余，而创业板注册制落地也已经有一年，从发行机制来说已经不存在问题，至于之前我们担心的大水漫灌也并没有出现，只是从原来的证监会审核变成了现在的交易所审核。总体来看全面注册制的推行时机已经相对比较成熟，这个趋势肯定是有利于券商板块的，所以不论是短期效应还是站在长牛的趋势上来说，未来这个板块的机会都很大。到了现在其实我们注册制最大的阻力已经变成了退市制度的完善，毕竟注册制等于是放开闸门让好的企业进来，那么你的退市制度也应该更加完善才对，让那些每年血亏还去编故事招摇撞骗，靠着卖房炒地皮不务正业的企业退出才是。

　　第七，对于今年最热门的反垄断，会议要求深入推进公平竞争政策实施，加强反垄断和反不正当竞争，以公正监管保障公平竞争。站在当前的角度来看，反垄断是关乎我们科技创新和共同富裕两条经济发展主线的一个基本锚点。只有反垄断加强公平竞争才能保障那些创新企业的基本优势，不然你辛辛苦苦创立的公司很有可能瞬间就被那些资本雄厚的大厂给抄袭模仿，甚至是不计成本的收购，但是收购后它们并不是要发展这个业务，而纯粹是为了防止你颠覆它现有的产业，互联网行业一直有句话，说你去创业开公司，最好的结果就是被大厂收购，不然只能破产倒闭，可见大厂们已经在利用资本优势对整个创新领域产生了巨大威胁。同时在共同富裕的基础上，互联网行业靠的是烧钱扩张和利润剥夺，前期不断的砸钱补贴抢市场，形成行业垄断拥有绝对主导权之后就开始大数据杀熟和恶意侵害平台用户利益，来实现利润的高增长，这种结果就是平台经济上的所有人的劳动成果都被少数人掠夺，是很不利于我们的居民收入增长和经济长远发展的。

　　总的来看，明年的经济状况并不乐观，而且经济在经历这两年的疫情刺激复苏后又开始步入了长期趋势下滑的轨道中去，但好的现象是我们已经认识到了这种趋势，并开始重点关注经济发展之中的兜底支柱产业和创新发展行业，稳经济的同时通过结构调整来提振经济高质量发展。所以我们未来的经济增速一定会下滑，但是经济增长的质量将会显著提高。同时我们也看到政策转向已经非常明显，不光是要及早施行，适当靠前，还要超前开展，加快调整，所以这已经是政策上最强的逆周期调节信号，随着明年大宗商品价格回落，企业成本下降，利润也会开始兑现，叠加我们的政策强刺激出台，相信市场会有很不错的表现。所以现在的股市基本上可以断定就是一个筑底的过程，不论它怎么波动，我们只要关注它要去的方向就行了，换句话说，只要市场大跌，就是一个次不错的买入机会，当然，今年的高景气行业除外。宝博体育宝博体育宝博体育